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甲醇供大于求矛盾突出，甲醇價(jià)格持續(xù)探底

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年是中國甲醇擴(kuò)能速度較快的一年，僅1-7月國內(nèi)甲醇新投產(chǎn)產(chǎn)能超500萬噸，預(yù)計(jì)8-12月新投產(chǎn)產(chǎn)能超過800萬噸，全年累計(jì)投產(chǎn)產(chǎn)能超過1300萬噸。

產(chǎn)量方面，雖受疫情影響，甲醇生產(chǎn)2月產(chǎn)量大幅減少，不到500萬噸，但隨著產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，以及國內(nèi)復(fù)產(chǎn)復(fù)工加快，甲醇生產(chǎn)平穩(wěn)，1-8月產(chǎn)量達(dá)4414.48萬噸，較上年同期實(shí)現(xiàn)了小幅增長。

而隨著疫情在全球蔓延，國際甲醇價(jià)格大跌，甲醇進(jìn)口增長迅速，但因甲醇下游需求不振，致使甲醇港口庫存屢創(chuàng)新高，甲醇供大于求矛盾突出，甲醇價(jià)格持續(xù)探底。

1、中國甲醇行業(yè)供給現(xiàn)狀分析：產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，產(chǎn)量平穩(wěn)增長，進(jìn)口大幅增長，供給增加

——產(chǎn)能現(xiàn)狀分析：持續(xù)擴(kuò)張甲醇，1-7月新投產(chǎn)產(chǎn)能超500萬噸

根據(jù)數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年是中國甲醇擴(kuò)能速度較快的一年，僅1-7月國內(nèi)甲醇新投產(chǎn)產(chǎn)能超500萬噸，包括陜西兗礦榆林60萬噸/年、浙江石化40萬噸/年、晉煤中能30萬噸/年、寧夏寶豐220萬噸/年、陜西精益化工26萬噸/年、內(nèi)蒙古榮信化工100萬噸/年、安徽臨泉30萬噸/年、恒信高科15萬噸/年。新增項(xiàng)目包括：現(xiàn)有項(xiàng)目擴(kuò)能、烯烴配套、煉化一體化項(xiàng)目中的規(guī)劃等。

而根據(jù)市場公開信息顯示，盡管1-7月，甲醇新裝置投產(chǎn)產(chǎn)能達(dá)了約541萬噸，但8-12月預(yù)計(jì)新投產(chǎn)的產(chǎn)能也不少，預(yù)計(jì)超過800萬噸，包括新疆天業(yè)26萬噸/年、河南心連心60萬噸/年、九江心連心60萬噸/年等新建項(xiàng)目，具體如下：

2)產(chǎn)量現(xiàn)狀分析：產(chǎn)量保持小幅增長，但產(chǎn)能提升下整體開工率有所下降

2月份因?yàn)楣残l(wèi)生事件爆發(fā)，交通運(yùn)輸受限，甲醇企業(yè)出貨困難，庫存壓力增加下，部分企業(yè)裝置停工或降負(fù)荷運(yùn)行。但隨著在2月下旬支持企業(yè)復(fù)工及恢復(fù)道路運(yùn)輸?shù)认嚓P(guān)政策的出臺(tái)，行業(yè)裝置投產(chǎn)以及產(chǎn)量逐步提升。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月，甲醇累計(jì)產(chǎn)量為4414.48萬噸，較上年同期(4367.19萬噸)同比小幅增長1.08%。1-8月甲醇企業(yè)月均開工率為67.61%甲醇，雖較上年同期(72.08%)下降了4.47個(gè)百分點(diǎn)，但主要因甲醇產(chǎn)能增長快速增長以及甲醇價(jià)格低位，部分企業(yè)自動(dòng)降負(fù)所致。

3)進(jìn)口和港口庫存分析：全球疫情蔓延下甲醇進(jìn)口大幅增長，港口庫存不斷沖高

2020年2月，由于伊朗天氣原因?qū)е孪逇庥绊懸胰矙z測儀，當(dāng)?shù)匮b置短時(shí)間出現(xiàn)接近全停的狀態(tài)，同時(shí)春節(jié)假期影響下下游接貨呈現(xiàn)慣性減少，導(dǎo)致甲醇進(jìn)口量較1月份縮減明顯，為75.18萬噸，減少了了21.81萬噸，但仍較上年同期(72.82萬噸)有所增長。

3月初，隨著以前在全球蔓延，印度、中東以及東南亞等地紛紛出現(xiàn)封國現(xiàn)象，全球需求縮減明顯，導(dǎo)致國際甲醇價(jià)格持續(xù)低走至近十余年來新低(自2008年開始至今，價(jià)格歷史低點(diǎn)出現(xiàn)在2008年12月26日的165美元/噸CFR中國，2020年繼續(xù)刷新歷史低價(jià)，CFR中國價(jià)格6月上旬在152美元/噸)。

而中國作為全球最大的需求區(qū)域，同時(shí)外盤順掛的影響下，外盤貨源紛紛發(fā)往國內(nèi)進(jìn)行套利，致使3月份以后，甲醇進(jìn)口量持續(xù)增長，至7月達(dá)到136.26萬噸，創(chuàng)歷史新高。

8月隨著國際甲醇價(jià)格上升，套利空間減少，甲醇進(jìn)口有所放緩，為110.96萬噸，較7月份縮減25.3萬噸萬噸，降幅18.57%。

隨著甲醇進(jìn)口量持續(xù)大幅增加，但國內(nèi)受疫情影響，甲醇下游需求較為低迷，導(dǎo)致國家甲醇港口庫存大幅增長，屢創(chuàng)新高：2019年我國港口甲醇平均庫存約為79萬噸，2020年1月增長至85萬噸，5月末突破120萬噸，6月末突破130萬噸，7月末更是達(dá)到了147.24萬噸。

8月受到天氣因素的影響，部分港口出現(xiàn)短期封航，進(jìn)口船貨卸貨入庫速度緩慢，部分到港時(shí)間推遲，甲醇港口庫存窄幅下降，為124.55萬噸，環(huán)比縮減2.23萬噸，但仍然處于高位。

從港口具體庫存來看，7月末，甲醇港口庫存最高峰時(shí)，江蘇甲醇庫存在92.3萬噸，浙江地區(qū)甲醇庫存在29.14萬噸，廣東地區(qū)甲醇庫存在18.7萬噸，廣西地區(qū)甲醇庫存為3.2萬噸。

8月末港口庫存為124.55萬噸，其中江蘇甲醇庫存為77.2萬噸甲醇，浙江地區(qū)甲醇庫存為27萬噸，廣東地區(qū)甲醇庫存為13.05萬噸，福建地區(qū)甲醇庫存為5.2萬噸附近，廣西庫存在2.1萬噸，均較7月末有所下降。

2、中國甲醇行業(yè)需求現(xiàn)狀分析：傳統(tǒng)需求低迷，新型需求(烯烴)烯烴則高位運(yùn)行維持甲醇基本需求

——甲醇新型下游需求不斷擴(kuò)張，烯烴占據(jù)甲醇消費(fèi)主導(dǎo)

近8年來我國甲醇下游消費(fèi)領(lǐng)域深度調(diào)整。2010年前甲醇主要以傳統(tǒng)下游消費(fèi)為主，但隨著2013年我國沿海第一套甲醇制烯烴裝置——寧波禾元(現(xiàn)更名為寧波富德)60wtMTO裝置的順利投產(chǎn)，我國甲醇新型下游消費(fèi)領(lǐng)域才正式擴(kuò)大，多套裝置開始審批、立項(xiàng)，隨后2014年我國提出大力發(fā)展新型煤化工，甲醇制烯烴作為當(dāng)時(shí)國內(nèi)最為成熟的技術(shù)，首先在國內(nèi)迅速擴(kuò)張，延長中煤、中煤榆林、陜西蒲城、聯(lián)泓新材料等多套MTO裝置集中投入商業(yè)運(yùn)營，以MTO/P為首的新型下游消費(fèi)躍居我國甲醇下游消麥領(lǐng)域榜首。

根據(jù)2019年全國甲醇下游需求情況，2019年烯烴(含一體化)對(duì)甲醇的需求量為3630萬噸，占甲醇需求量的52.63%，其中MTO外采需求大概1650萬噸左右(不含一體化的CTO)，占比23.92%。

除烯烴外能源需求(包括MTBE、二甲醚、甲醇制氫等)也占比相對(duì)較大，2019年約1492萬噸，占甲醇總需求量的21.63%。剩下甲醇需求占比在5%以上還有甲醛和醋酸，需求占比分別為6.18%和5.82%。

2)2020年傳統(tǒng)需求低迷，烯烴則高位運(yùn)行維持甲醇基本需求

2020年以來，甲醇傳統(tǒng)需求低迷，上半年以甲醛、二甲醚、MTBE為主的傳統(tǒng)下游消費(fèi)不足900萬噸，同比跌幅超13%。2020年8月，甲醛月均開工率為20.93%、二甲醚為18.34%、MTBE為54.62%，均處于較低水平。

甲醛、二甲醚、MTBE開工率處于地位在于需求不振新型氣體報(bào)警器，其中公共衛(wèi)生事件對(duì)于餐飲業(yè)影響相對(duì)較大，二甲醚需求減少較多;全球疫情蔓延，板材出口受限，國內(nèi)房地產(chǎn)欠佳，甲醛用量縮減;油價(jià)跌至負(fù)值，汽柴油市場轉(zhuǎn)淡，MTBE需求減弱。

與傳統(tǒng)需求相比，新型需求則表現(xiàn)較好，以烯烴為例，一方面，雖然疫情爆發(fā)，但口罩需求暴增，熔噴布及PP需求增量明顯，為此MTO裝置運(yùn)行受影響相對(duì)較小;

另一方面，甲醇價(jià)格處于低位，烯烴利潤可觀，企業(yè)裝置負(fù)荷提升意愿較強(qiáng)，開工率持續(xù)提升。2020年8月，甲醇制烯烴平均開工為85.74%，其中外采甲醇的MTO裝置產(chǎn)能約595萬噸，平均負(fù)荷97.51%。

烯烴占甲醇消費(fèi)的50%以上，2020年烯烴開工率的高位運(yùn)行，使得甲醇的基本需求得以維持。

3)出口市場分析：全球疫情蔓延，甲醇出口受阻

2020年，疫情導(dǎo)致國際甲醇市場需求不佳，甲醇出口量縮減較較大，另國內(nèi)甲醇價(jià)格優(yōu)勢不大，出口利潤受限，甲醇出口量維持近年低位。1-7月甲醇累計(jì)出口4.78萬噸，較2019年同期14.86萬噸，同比下降67.9%;

2020年8月我國甲醇出口量初步預(yù)估在1.3萬噸附近，由于東南亞地區(qū)供應(yīng)縮減影響下，少量貨源發(fā)往東南亞地區(qū)進(jìn)行套利。

3、市場價(jià)格分析：甲醇供需矛盾突出 價(jià)格低位運(yùn)行

2020年以來，甲醇行業(yè)在產(chǎn)能、產(chǎn)量持續(xù)增長，供給增加;進(jìn)口大幅增長，港口庫存屢創(chuàng)新高;但甲醇傳統(tǒng)下游需求低迷，新型下游需求雖然較好，但增量有限等綜合背景下，供需矛盾突出，甲醇價(jià)格長期處于低位運(yùn)行，1月份，各地廠商甲醇價(jià)格基本在2000-2400元/噸波動(dòng)，至6月中下旬波動(dòng)下降至1300-1700元/噸，7月以后，甲醇價(jià)格總體呈波動(dòng)上升趨勢，但上漲幅度較小。

8月在部分貨源緊缺的情況下，甲醇價(jià)格有所分化：華東以及華南沿海地區(qū)甲醇價(jià)格逐步走高，回到1700元/噸附近;內(nèi)蒙古地區(qū)報(bào)價(jià)跌破1300元/噸，最低觸及1200元/噸，不斷創(chuàng)新低;江蘇地區(qū)甲醇市場價(jià)由月初的1595元/噸上漲至1735元/噸，每噸價(jià)格漲幅為140元/噸。

4、中國甲醇行業(yè)供需總結(jié)：甲醇供過于求局面難以改變，價(jià)格將保持低位運(yùn)行

綜合我國甲醇行業(yè)供需情況來看，隨著國內(nèi)甲醇裝置持續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)甲醇供應(yīng)將保持高位;而隨著國際甲醇價(jià)格回升，甲醇進(jìn)口將有所下降，出口將有望裝置;下游方面，隨著旺季到來，甲醇下游須有將有所增加，但預(yù)計(jì)裝置有限。因此，前瞻分析認(rèn)為，甲醇后期走勢并不樂觀，將維持低位震蕩格局，高庫存成為甲醇市場常態(tài)，去庫存過程較長。但重心有望窄幅抬升，只是難以形成單邊行情。

以上數(shù)據(jù)及分析請(qǐng)參考于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國甲醇行業(yè)市場調(diào)研與投資預(yù)測分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)申報(bào)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資等解決方案。

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